“我們是在2013年并購(gòu)的，銷(xiāo)售量從原來(lái)的60多億人民幣增長(zhǎng)到了去年的90多個(gè)億，歐洲的員工也增加了近200名，這是個(gè)雙贏的局面。”

編者按

一年一度，“夏季達(dá)沃斯”如期而至。今年的世界經(jīng)濟(jì)論壇新領(lǐng)軍者年會(huì)于9月18日至20日在天津召開(kāi)。

這是夏季達(dá)沃斯論壇的第12屆年會(huì)。12是個(gè)特殊的數(shù)字。比如，12是一打，一年有12個(gè)月；在中國(guó)，生肖有12個(gè)，地支有12個(gè)，一天有12個(gè)時(shí)辰。回到夏季達(dá)沃斯，世界經(jīng)濟(jì)論壇的組織者說(shuō)，第12屆年會(huì)將是迄今為止規(guī)模最大的以第四次工業(yè)革命為主題的世界經(jīng)濟(jì)論壇峰會(huì)。我們注意到的是，這個(gè)越來(lái)越矚目的平臺(tái)，開(kāi)始討論越來(lái)越廣泛的議題——除了始終關(guān)注的中國(guó)的發(fā)展、改革開(kāi)放、技術(shù)與金融創(chuàng)新等等經(jīng)濟(jì)議題，現(xiàn)在也開(kāi)始關(guān)注教育、健康、儒學(xué)、太極、男女平等等非經(jīng)濟(jì)議題。無(wú)論議題如何廣泛，開(kāi)放與創(chuàng)新始終是它不變的底色。（李艷霞）

2018年夏季達(dá)沃斯（即2018年新領(lǐng)軍者年會(huì)）第一天的一場(chǎng)論壇上，與會(huì)嘉賓圍繞中國(guó)對(duì)外投資展開(kāi)了探討。部分中企代表分享了自身成功的歐洲并購(gòu)案例，來(lái)自歐洲的代表則表示，當(dāng)?shù)貙?duì)中國(guó)投資的看法正在發(fā)生微妙的改變。

最近一年多來(lái)，美國(guó)及歐盟對(duì)外國(guó)投資監(jiān)管趨嚴(yán)，海外投資一線人士對(duì)此頗有感觸。但夏季達(dá)沃斯主辦方世界經(jīng)濟(jì)論壇稱，中企對(duì)外投資增長(zhǎng)仍會(huì)繼續(xù)，未來(lái)10年，中國(guó)國(guó)有和私營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到2.5萬(wàn)億美元。

中企分享成功并購(gòu)案例

“2011年并購(gòu)的德國(guó)數(shù)控機(jī)床公司的銷(xiāo)售額從初期的2.5億歐元增長(zhǎng)到了5億歐元，并購(gòu)后截至目前德國(guó)工廠增加了550名員工；又比如瑞士的卓郎智能，我們是在2013年并購(gòu)的，銷(xiāo)售量從原來(lái)的60多億人民幣增長(zhǎng)到了去年的90多個(gè)億，歐洲的員工也增加了近200名，這是個(gè)雙贏的局面。”江蘇金昇實(shí)業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)潘雪平在該論壇上表示。

潘雪平還闡述了公司的并購(gòu)邏輯，表示并購(gòu)前就要有清晰的愿景和戰(zhàn)略。“我們的產(chǎn)品，比如數(shù)控機(jī)床和紡織機(jī)械等，在中國(guó)的需求非常大。與我們的歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，我們有市場(chǎng)；而與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，我們則更為國(guó)際化。”潘雪平說(shuō)。

2001年加入WTO后，中國(guó)對(duì)外投資規(guī)模開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)階段。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)于2014年成為資本凈輸出國(guó)，這意味著中國(guó)實(shí)際對(duì)外投資已超過(guò)利用外資規(guī)模，此后擔(dān)當(dāng)對(duì)外投資主力的中企海外并購(gòu)于2016年迎來(lái)了歷史新高。

美監(jiān)管趨嚴(yán)歐盟緊隨其后

不過(guò)，從2016年末起，中國(guó)對(duì)外投資迎來(lái)“壓力期”，難題接踵而至。第一波壓力來(lái)自境內(nèi)——2016年底以來(lái)，境內(nèi)收緊了對(duì)外投資監(jiān)管；第二波壓力來(lái)自美國(guó)——2017年以來(lái)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)外商投資的國(guó)家安全審查趨嚴(yán)，中資赴美并購(gòu)規(guī)模大幅下跌。8月13日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了強(qiáng)化國(guó)家安全審查主體部門(mén)——美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）——權(quán)限的法案。在這種大背景之下，有些中國(guó)投資者表示開(kāi)始轉(zhuǎn)向歐洲。

“鑒于美國(guó)方面的監(jiān)管態(tài)勢(shì)，歐洲是否成了中國(guó)投資者的 ‘新天堂’？”論壇主持人向一位來(lái)自德國(guó)的嘉賓、歐洲聯(lián)合顛覆計(jì)劃（JEDI）創(chuàng)始人André Loesekrug-Pietri拋出這個(gè)問(wèn)題，然而Loesekrug-Pietri卻有些答非所問(wèn)。

“對(duì)外投資就像是中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)‘代理人’，直到2011、2012年，75%-80%的中國(guó)投資都是和能礦有關(guān)的，而這幾年變化很大。過(guò)去幾年，民企占到中國(guó)對(duì)外投資總規(guī)模的一半，而且越來(lái)越偏向科技類(lèi)標(biāo)的。這個(gè) ‘代理人’最近則遇到了一些難題，比如德國(guó)目前碰到一些中資并購(gòu)引發(fā)的巨大不確定性。” 他說(shuō)。

去年7月，德國(guó)政府修訂了《德國(guó)對(duì)外貿(mào)易條例》。今年7月末8月初，兩起中國(guó)對(duì)德國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易遭到阻攔，隨后德國(guó)官方對(duì)外表示年內(nèi)準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊審查制度。

歐盟方面亦有類(lèi)似動(dòng)向。2017年9月14日，歐盟委員會(huì)（“歐委會(huì)”）公布建立歐盟外商直接投資審查框架的提案。根據(jù)該提案，歐委會(huì)有權(quán)審查其認(rèn)為有可能損害歐盟公共安全或公共秩序的特定外商直接投資，包括關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、敏感信息等領(lǐng)域，并向投資涉及的成員國(guó)出具無(wú)約束力的意見(jiàn)，哪怕交易已經(jīng)完成。

“歐洲沒(méi)有像CFIUS這樣的外商投資審查部門(mén)，大約一年前開(kāi)始，歐盟層面確實(shí)有相關(guān)討論。目前這個(gè)歐盟層面的機(jī)制更多的是成員國(guó)之間的信息分享。”Loesekrug-Pietri表示。

一線投資者謹(jǐn)慎行事

一線的海外投資從業(yè)人士確實(shí)感受到了海外監(jiān)管環(huán)境的變化。

“隨著一些政府間關(guān)系的變化，今年確實(shí)出現(xiàn)了一些不明朗因素，中企對(duì)外投資的目的地和行業(yè)分布亦隨之發(fā)生了變化。也有企業(yè)另辟蹊徑，尋找一結(jié)突破常規(guī)的方法，比如利用香港子公司或合資公司，或是被投公司去做海外投資。”香港尚乘集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁蔡志堅(jiān)在夏季達(dá)沃斯舉行期間對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

除了監(jiān)管因素，市場(chǎng)對(duì)資金的使用亦非常謹(jǐn)慎。“第一美國(guó)進(jìn)入加息周期，對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)資金成本上升，融資渠道亦變得謹(jǐn)慎，現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)承壓，投資者特別緊張。在這樣的環(huán)境下，對(duì)成長(zhǎng)的需求可能就暫放一邊。在全球經(jīng)濟(jì)不明朗的大環(huán)境下，大家對(duì)匯率的波動(dòng)比較緊張，不想過(guò)度對(duì)沖。”香港尚乘集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁蔡志堅(jiān)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

希望形成更互惠關(guān)系

與此同時(shí)，多位歐洲人士聲稱期望中歐雙方能夠形成更為互惠平等的投資關(guān)系，認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，要想保持雙邊關(guān)系順暢，需要有一個(gè)互惠原則。一些歐洲商界和政界人士提問(wèn)，如果吉利可以收購(gòu)戴姆勒部分股份，那么反之戴姆勒可以做相同的事嗎？“從互聯(lián)網(wǎng)科技角度看，中國(guó)是一個(gè)越來(lái)越重要的市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模化非常關(guān)鍵，如果外國(guó)公司無(wú)法在這個(gè)市場(chǎng)獲得幾億用戶，就沒(méi)法成功。”Loesekrug-Pietri表示。

“我們不僅想吸引更多投資，還想吸引更好的投資。今年是中國(guó)改革開(kāi)放四十周年，長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力之一，越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)開(kāi)始對(duì)外投資。今年也是‘一帶一路倡議’五周年。如何在投資和社會(huì)責(zé)任之間取得平衡很重要，即投資者如何實(shí)現(xiàn)與投資接受?chē)?guó)發(fā)展政策的平衡。各個(gè)國(guó)家發(fā)展階段不同，投資也要進(jìn)行一定的配合，避免浪費(fèi)當(dāng)?shù)刭Y源，有利于投資接受?chē)?guó)的整體發(fā)展，還要符合當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境保護(hù)和能源消耗要求。接受外商投資同時(shí)意味著要產(chǎn)生互惠性，投資應(yīng)該是互惠互利的。”摩爾多瓦外交和歐洲一體化部長(zhǎng)烏里揚(yáng)諾夫斯基在論壇上表示。